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做和中国铝业通过A股上市将增强垂直整合

发布时间:2021-10-17 14:02:05 阅读: 来源:玻璃杯厂家

中国铝业通过A股上市将增强垂直整合

2月5日消息:惠誉评级表示,中国铝业股份有限公司评级(‘A-’/稳定)将在上海股票交易所发行12.4亿A股,融资82亿元人民币,用于收购其旗下两家上市公司––山东铝业股份有限公司(持股71%)和兰州铝业股份有限公司(持股28%)的股份。

惠誉认为这次新股发行对公司影响为正面,这将充实该公司的资本并支持其信用水平。随後的合并将进一步改善其上游铝土矿资源、氧化铝提炼和下游电解铝业务之间的整合,进而强化该公司在行业整合过程中的领先地位。惠誉注意到,为扩展下游电解铝产品的产能,近年来中国铝业实施了数次并购。2006年电解铝的产量达到180万吨,与2003年相比提高了230%以上。“虽然氧化铝价格不断下降,但下游电解铝业务的经营扩张给该公司带来稳定的收入增长。”惠誉亚太企业评级部联席董事陈东明(DannyChen)先生指出。

展望未来,该公司拟收购其母公司旗下的三家电解铝公司,即兰州连城铝业、铜川鑫光铝业以及包头铝业。借此,2007年该公司电解铝的产能将达到340万吨,年比广泛用于各个领域增长25%,占据中国35%的国内市场份额。在氧化铝行业,2006年中国国内氧化铝的产能加速扩张,供给的增长给氧化铝的现货价格带来负面影响。

为保持在中国市场的优势地位,自2006年8月以来中国铝业四次宣布降价,氧化铝的合同供货价从历史高点的5,650人民币/吨下降至年底的2,400人民币/吨,降幅达57.5%。随著越来越多的氧化铝产能投入生产,中国铝业的垄断供货商地位将进一步被削弱,该公司在国内氧化铝的市场份额可能从2005年的90%下降至2007年的55%。尽管惠誉预计氧化铝的现货价格仍将面临向下的压力,但由于中国铝业改善了其上下游业务的平衡度,氧化铝业务对中国铝业利润的负面影响仍在可控范围之内。惠誉预测电解铝业务将占中国铝业2007年营业收入的60%以上,相比2005年的35%。

鉴于2004年以来电解铝产能严重过剩,中国政府采取了严厉的调控措得到各个部位运行情况施来抑制电解铝产能的非理性扩张。这些措施取得了成效,并对平衡全球电解铝的供需关系做出了贡献。但是,惠誉对于目前中国国内氧化铝用扳手调理螺丝产能的高速持续增长表示关注,这将迅速消耗国内铝土矿资源并损害制铝业的可持续发展。陈东明先生指出:“如果不能密切监控氧化铝产能的过热投资,中国的氧化铝制造商将有可能重复供应过剩、竞争加剧、利润率下降直至严厉的宏观调控政策出台这样一个经营周期。”

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